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增塑剂产业链:需求不足 失衡局面待调整

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        发布日期:2019-03-14

   3月以来,增塑剂市场整体走势实际仍延续上月春节后以来的弱势局面,终端制品企业虽然开工有所恢复,但对增塑剂需求依然未有明显提升,但增塑剂企业开工率居高,成品销售相对缓慢,整体去库存压力居高,而3月后目前来看,成品库存水平有增无减,制品企业的开工以及增塑剂消耗状况较预期仍然较大落差。而上游丁辛醇走势相对偏强,辛醇在检修因素支撑下,厂家仍然单向推涨。本周随着丙烯深度下跌,而增塑剂工厂刚需消耗量有所下降,尤其现货市场成交阻力上升,贸易商操作持续受阻,重心先行下挫,厂家让利压力方逐渐浮现。
本周以来,宏观面政策利好不断。全国两会召开,对制造业等行业更大规模的减税降费措施,将全面助力于增加工业企业,特别是制造业企业的利润,但在证券市场风险偏好大幅提升下,化工品期货市场本周以来表现欠佳,行业自身供需层面,由于经济增速继续放缓,而新的外贸数据显示进出口增速大幅滑坡,终端消费需求实际进入3月后增长疲弱,基础化工市场多仍面临去库存压力,表现为上游产品成本向下传导疲软,产业链中下端多表现为社会需求不足,市场活跃性差等局面。在聚丙烯期货市场不断利空压力下,本周以来,上游丙烯市场持续大幅下跌不断,降库存压力陡然攀升。
 
而下游企业对于减税降费政策的实际收益一方面存在滞后性,另外,基于处于产业链下端的增塑剂以及终端企业处于定价权相对薄弱环节,因此,宏观面政策利好短期内尚难以对市场有效提振。因此成本压力仍然长周期成为制约增塑剂企业的首要因素,而PVC软制品内外需2019年仍面临“内忧外患”局面下,增塑剂消费量增长预计继续疲软。进入3月后,增塑剂以及软制品整体市场低迷局面迟迟不见好转,虽然增塑剂企业开工居高,但PVC软制品企业对助剂消费仍处于过缓状态。造成增塑剂企业库存水平本周为止保持中高位。
但目前终端软制品企业实际开工率又有所好转,预计3月后期市场活跃性缓慢回升周期,但在此周期内,首先DOP、DOTP、DBP等成品去库存周期仍然叠加,但预计企业成本支撑下稳价为主,同时,丁辛醇检修因素已然提前释放情况下,后市推涨阻力增加,辛醇销售预计放缓,厂家库存水平预计趋于宽松,厂家将逐渐有让利力度预计加大。正丁醇由于后市港口进口集中到货冲击,跌势很可能持续。由此,丁辛醇目前过宽的盈利空间将得到适度调整,下游增塑剂等行业盈利能力有望逐渐趋于好转,但整体而言,基于丙烯已企稳,后市预计不无逐渐反弹回升可能,而丁辛醇在整体供需尚可维持弱平衡局面下,让利幅度预计有限。
 

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