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基本面改善 沪胶转强

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        发布日期:2019-01-08

  由于泰国南部地区遭遇强台风侵袭,割胶面临受阻威胁增强了胶市供应趋紧预期,同时近期公布的终端需求数据表现偏好,稍稍修复此前疲弱的胶市消费。在基本面有所好转的提振下,上周国内沪胶期货1905合约呈现连续拉涨的走势,期价从1110011500/吨的底部区间一跃而起,一度逼近12000/吨一线。鉴于目前宏观面氛围趋暖,胶市基本面有所改善,预计后市沪胶期货1905合约有望一改此前低迷姿态,价格重心料能抬升。

    台风侵袭泰国南部主产区

    众所周知,橡胶树性喜微风,害怕强风。如果发生台风,橡胶树可能面临吹折、刮断树干的风险,破坏性较大。换言之,台风到来会引发橡胶树产胶量出现暂时性或永久性下降。上周五泰国南部地区就遭遇了50年一遇的台风侵袭。据泰国有关部门发布的信息,台风“帕布(PABUK)”席卷了该国南部多个地区,对当地的橡胶园有一定影响。除了台风的直接危害外,笔者认为由此带来的次生灾害——强暴雨天气不得不引起重视,因为其不仅会阻碍正常的割胶工作,而且会引发洪涝和泥石流的出现,对胶水运输造成不便。

    此次台风侵袭的是泰国最大的植胶区,产量占比达到65%75%(影响规模在300万吨左右)。预计次生灾害将严重影响当地的割胶、运输等工作,甚至不排除会对橡胶树产生破坏性影响。回顾2011年泰国北部爆发的洪水灾害,以及2016年年底至20172月的泰国南部强降雨带来的割胶受阻,二者均导致橡胶减产,推动沪胶期价展开一波15%20%的上涨行情。如果本轮台风带来次生灾害持续发酵的话,那么后市胶价有望表现强势。

    需求端数据稍有好转

    受益于北方供暖季和储煤季到来,公路煤炭运输市场回暖,公路运煤增加提振重卡车需求,同时高柴油价格令天然气重卡更获青睐,重卡销量回升。据统计,我国重卡继去年11月销量增速由负转正后,12月延续良好势头,累计销售达8万辆,同比大幅增长21%。全年累计销量达114.5万辆,同比增长3%,刷新历史纪录。重卡销量的强势表现有助于提振全钢胎的销量,上周公布的乘用车经销商库存预警指数回落,暗示半钢胎的销量前景有望好转。据相关数据,去年12月我国汽车经销商库存预警指数环比下降9个百分点,至66.1%。在全钢胎和半钢胎消费均有改善迹象的情况下,预计胶市需求端有望获得增长潜力。

    宏观面氛围有转暖迹象

    近期新一轮中美贸易磋商机遇到来,预计有望释放偏暖预期。与此同时,14日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,2019115日和125日分别下调0.5个百分点。这样安排不仅能对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,而且从长远角度来看,也是进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,扩大商品需求的增长空间。

    综上来看,由于泰国产胶区遭遇台风冲击,阶段性供应偏紧预期升温,同时国内终端消费市场数据表现乐观,提振胶市需求前景。伴随着近期宏观偏暖信号陆续出现,预计后市沪胶1905合约有望摆脱底部束缚,展开一轮上涨行情。(期货日报)

 

 

 

 

 

 

 





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